坚定持股信心

周四，沪深大盘走出预期的下调行情，沪指再度考验1260点处的支撑。由于沪指下破了5日均线，引发了部分投资者的不安情绪，盘中已出现阵发性的恐慌抛盘。其实，如果认真分析大盘回调的技术面及市场面背景，投资者不难发现本次下调属于正常的技术回档性质，只是一轮已经展开的大牛市的小插曲而已。

从技术面来看，我们注意到大盘周线及日线图上的技术形态已明确转入多头市场，近3周来日线图上发生的V形反转已确立了大盘中长期向好的格局，这是我们正确对待回调的基础。就像1996年的大行情中大盘难以一蹴而就一样，本次大牛市里股指也会有类似的回档行为，一方面，短线技术指标因为初期大盘的连连拔高而进入超买状态，这并不利于行情持续展开，因此迫切需要必要的回调以修正偏高的技术指标；另一方面，股指在突破了1260点及3200点这些关键点位后也需要有回试过程，这样更利于对突破行情的确认，所以本次回调符合技术调整的要求。

从市场面来看，连续3周的大幅上涨明显区别于1997年5月以来至本次行情以前的任何一次回升，即使1997年9月23日沪指见底1025点后引发的大反弹，也难以与本次行情相比。无论是从成交量还是从个股上涨的暴烈程度，本次行情均给人耳目一新、振聋发聩的感受，这也是新一轮行情启动的信号。但市场的复杂性以及多空双方在相对历史高点位附近的严重分歧使得部分短线获利盘急于回吐，毕竟自1997年5月以来已经很久没有在市场中出现如此丰厚的赚钱机会了，所以部分获利而心态不稳定者一见股指回落即急于兑现，这在客观上促成了大盘回调行情的展开，但同样不容忽视的事实是，回吐压力受到了源源不断入市资金的有力承接，较之于早期下调找不到接盘的情形有天壤之别，所以从这一方面讲，本次大盘回调的幅度不会太大，投资者在对待调整行情时，不宜向下看得太深。

从时间周期角度看，大盘于5月中下旬之际在敏感时间窗口处发生反转，相邻较近的下一个时间窗口大致在6月10日前后，由于大盘已经开始回调，这一时间窗口处可能又成为回调终结的契机，因此，我们预期本次下调时间跨度大体在两周左右，过分夸大回调的时间跨度可能有踏空的风险。